Aktien, der steg 1.000%: historien om Pagaia, fra begyndelsen

lager Pagaia , det israelske betalingsselskab, brænder for Wall Street. Det udviser usædvanlige handelscyklusser, ophidser spekulanter og blev i denne uge det israelske selskab med højeste værdi i USA. Mere end Solaredge, Check Point og Nice. på 8,5 milliarder dollars. Begyndelsen så ikke lovende ud, og virksomhedens værdi styrtdykkede, men vendepunktet kom for to uger siden.

Fagaia præsenterede en ekstraordinær visning af spring og grænser, der gik tidoblet på to uger – fra et niveau på $2,7 pr. aktie til $26,9 i dag – hvilket gør det til en snak om byen blandt det lokale Wall Street-investorsamfund. Er det sandsynligt, at dette rally fortsætter, selvom det blev svækket med omkring 10 % i nat, hvad laver virksomheden overhovedet, hvordan er det steget til en værdi, som ingen havde forventet, og hvem er de store vindere?

Hvem er Fagaya?

Fagaya er en fintech-virksomhed, det vil sige en virksomhed, der leverer teknologi til den finansielle verden: den tilbyder løsninger baseret på machine learning og big data med det formål at gøre det muligt for forskellige finansielle enheder at styre deres kredittildelingsproces mere præcist.

Virksomheden blev grundlagt i 2016 af Gal Krobiner, Avital Pardo og Yahav Yolzari, og alle tre fungerer som ledende medarbejdere: Krobiner er CEO, Pardo – Chief Technology Officer og Violzari – Chief Revenue Officer. Det har 800 ansatte og rapporterede i 2021 en omsætning på $475 millioner, et nettotab på $134 millioner og en positiv EBITDA på $45,9 millioner.

Hvordan kom virksomheden til NASDAQ?

Sidste år rejste hundredvis af SPAC’er – inaktive virksomheder – midler på Wall Street med det mål at fusionere eksisterende virksomheder inden for en begrænset tid. Hypen for SPAC’erne var allerede falmet i midten af ​​2021, men Pagayas fusion med SPAC-selskabet blev rapporteret senere, i september 2021. Pagaya annoncerede derefter en fusion med det amerikanske SPAC-firma EJF Acquisition Corp til en aktivitetsværdi (EV) på $8,5 milliarder, selvom en privat fundraising-begivenhed et år tidligere kom ind til en værdi af kun $500 millioner.

På trods af de kraftige fald på markederne, som hovedsageligt ramte teknologiaktier, blev fusionen gennemført i slutningen af ​​juni i år til sin oprindelige værdi, på trods af at en af ​​de banker, der fulgte med transaktionen, Barclays, sagde op lige før lukkedatoen færdiggørelse og faktisk afvist. Det skal bemærkes, at næsten alle SPAC-investorer foretrak at indkassere de investerede penge frem for at deltage i handlen, hvor Fagaia rejste $350 millioner.

Hvad er der sket med aktien siden da?

Det var forventet, at aktien ville tabe højde, da handelen begyndte, da selskabets værdi ikke var faldet forud for SPAC-fusionen, selv om markederne rystede i de seneste måneder. Adspurgt om dette lige før aktien begyndte at handle, sagde administrerende direktør Krobiner: “Desværre eller heldigvis kontrollerer eller planlægger vi ikke aktiekurserne. Det er vigtigt at forstå, at spørgsmålet er det langsigtede, for eksempel hvordan præstationen vil se.” vil se ud om fem år.”

Faktisk var de første handelsdage negative, og inden for fem handelsdage mistede Pagaya omkring 70 % af sin værdi i fusionen, og nåede senere et lavpunkt på $2,53. Men mod slutningen af ​​juli startede aktien en næsten kontinuerlig serie af stigninger med meget højere handelscyklusser, og aktien fordoblede sig selv efter allerede at have nået en højere kurs.

Hvor usædvanligt er det?

De stærke stigninger i Pagaya-aktien minder i høj grad om de memeaktier, der skinnede på Wall Street i begyndelsen af ​​2021, herunder for eksempel videospilkæden GameStop og AMC-biografkæden. På det tidspunkt udvekslede private investorer og daytradere meninger og anbefalinger på forskellige fora, primært WallStreetBets på det sociale netværk Reddit, som har millioner af følgere.

“Flokfænomenet” førte til, at mange af dem købte flere og flere aktier og dermed drev aktiekurserne op, hvilket førte til hurtige aktiestigninger på kort tid og skader på hedgefonde, der væddede mod disse aktier, hvilket tvang dem til at købe flere og flere. aktier til at lukke korte positioner, hvilket kun holdt aktiekursen op (“Short Squeeze”).

Hvordan forklarer markedet springet i aktien?

Det er en udbredt opfattelse, at dette er et ekstremt tilfælde af kort klem. Der var investorer, der så Pagaia som en mulighed for at tjene penge ved at gå short – altså en slags væddemål mod aktien, mens de vurderede, at den sandsynligvis ville falde senere. Shorting, short selling, er en metode til at opnå fortjeneste med et faldende værdipapir: den erhvervsdrivende låner værdipapiret af ejeren og sælger det på markedet og køber det derefter tilbage for at returnere det til ejeren. Hvis prisen falder, giver shortsælgeren fortjeneste.

Sagen er, at i Pagaya er antallet af aktier, der kan handles (i øjeblikket den flydende råvare, Float) meget lavt – en brøkdel af virksomhedens kapital. De fleste stifters og langsigtede investorers aktier er stadig låst, og som følge heraf kæmper shorts med at finde aktier at låne ud – muligvis på grund af en person, der nægter at låne ud til kontanter i aktier – og er tvunget til at købe aktier. “dække op”, og så fortsætter aktiekursen med at stige. Den relativt høje omsætning i aktien i den seneste periode kan også indikere en situation med spekulativ handel mellem “maskiner”.

Hvem nyder godt af situationen, og hvem taber?

De, der tjener “rigtige penge” i Pagaia i mellemtiden, er næsten alle, der har investeret i aktien siden begyndelsen af ​​handelen og siden har set et afkast på hundredvis af procent på deres investering. Da det som nævnt er et minimalt beløb af selskabets kapital, blev ingen af ​​disse investorer rapporteret at have nogen andel i selskabet.

Pagayas hovedaktionærer, med de tre stiftere i spidsen, er hovedmodtagerne af aktiespringet – kun “på papiret” på nuværende tidspunkt. Pardo ejer i dag Fagaia-aktier med en aktuel værdi på 4 milliarder dollars, og dets partnere Kroviner og Yolzeri ejer hver især aktier til en værdi af 2,6 milliarder dollars. På papiret er det milliarder lige nu, for aktierne er stadig låst og kan ikke udnyttes.

Samtidig kan blokeringsperioden skrumpe betydeligt på grund af prisstigningerne; Blokeringen spænder fra 90 dage til 12 måneder, og det afhænger af, om Pagaya-aktien handles over $12,5 (gennemsnitlig aktiekurs i daglig handel, VWAP) i 20 på hinanden følgende handelsdage, når den gennemfører syv sådanne handelsdage fra i dag. Vi skal i hvert fald ikke bekymre os om de tre, som allerede har købt aktier tilbage for titusindvis af millioner dollars hver i sekundære transaktioner, selv før de blev et børsnoteret selskab.

Andre store aktionærer i Pagaya, som kan være tilfredse med aktiestigningen, omfatter Viola Fund, som ejer aktier til en værdi af 2,6 milliarder dollar, Tiger Global med en ejerandel på omkring 1,9 milliarder dollar, Oak med omkring 1,8 milliarder dollar og Total Insurance med omkring 1,2 milliarder dollar. Taberne fra den nuværende situation er de investorer, der satser på aktiefald og har taget en short position, og som i øjeblikket kæmper for at få udlånte aktier til at lukke positionen.

Er der et juridisk problem her?

Umiddelbart ser der ikke ud til at være et juridisk problem her, men derimod et markedssvigt, der kan skabe en sådan situation. Det handler tilsyneladende ikke om at drive aktier eller handle på intern viden, men blot at udnytte en ret usædvanlig situation på markedet.

hvornår slutter det?

Forudsat at estimaterne er korrekte, og der er et kort klemme, kan situationen ende – det vil sige kraftige fald, der afspejler selskabets forretningssituation – når flere Fagaia-aktier rammer markedet. Dette vil ske, når blokken frigives, forudsat at nogle investorer, der i øjeblikket ikke kan drage fordel af stigningerne, vælger at udnytte nogle af deres aktier. Med den nuværende stigningstakt kan dette ske i løbet af få uger.

Leave a Comment